行情回顧 周初，因拜登的 1.9 萬億美元刺激方案推進放緩，且美元指數重回 91上方，市場預期走弱，銅價小幅回調。隨後美國衆議院通過一項預算方案，該方案將令拜登刺激方案可繞過共和黨以簡單多數過會，推動刺激方案快速通過。此外，上周公布的美國經濟數據多數超預期，樂觀情緒修復，銅價反彈。
海外市場 上周美國各項數據相對樂觀，提升了市場對美國經濟前景的信心。且拜登刺激計劃取得進展，風險資產獲得上漲動能。具體來看，1 月 ADP 民間就業崗位錄得增加 17.4 萬，好於預期 5 萬及前值-7.8 萬。1 月美國 ISM 非制造業PMI 升至 58.7，2019 年 2 月以來最高。隨着新冠感染率下降，勞動力市場和消費預期均改善。1 月美國 ISM 制造業 PMI 環比下降，錄得 58.7，但高於 50 的榮枯線，制造業仍在擴張。12 月工廠訂單月率 1.1%，延續 11 月的反彈，超市場預期。歐洲方面表現偏弱，英國和歐盟均再次築底。1 月歐元區綜合 PMI 錄得47.8，環比下降。英國、德國和法國等主要國家均有下滑，歐洲景氣下滑程度加重。目前海外市場主要是美國樂觀預期提振銅價。而通脹走高的預期也逐漸實現。歐元區 1 月 HICP 同比增長 0.9%，超市場預期 0.5%，創近一年新高。預計在經濟增長和通脹上升的預期之下，銅價有望延續漲勢。
國內市場 12 月 CPI 當月同比 0.2%，PPI 當月同比-0.4%，通脹走高。12 月工業增加值當月同比 7.30%，好於預期 6.90%，並創近一年新高。以美元計，12 月出口同比 18.1%（前值 21.1%），進口同比 6.5%（前值 4.5%），貿易差額 781.7億美元（前值 754.3 億美元）。因海外疫情影響，國內出口持續增長。12 月社會消費品零售總額當月同比爲 4.60%，雖較前值下行 0.40 個百分點，但石油和地產消費仍維持高增速，預計出口和銷售繼續支撐工業增加值增長。
後市展望 海內外經濟繼續修復。海外市場，雖然歐洲地區再次築底，但美國經濟數據較爲樂觀，提升了市場信心。此外通脹走高的預期也逐漸實現。而供給端，祕魯宣布二次封城，加之智利港口遭遇風浪出口受阻，銅礦供應維持緊張格局。銅礦加工費 TC 繼續下調，上周 TC 降至 40.10 美元/噸。預計在供應偏緊，經濟增長和通脹上升的預期之下，銅價有望延續漲勢。
2021年2月8日國都期貨銅期貨周報
