1.市場表現
本周滬銅呈現單邊上漲的走勢，主力 2103 合約收於 60800 元，周上漲 2590 元。
滬銅下跌至 60 日均線後連續反彈，盤中已經突破前期高點，從技術上看，滬銅有望再度走高。
2.影響因素及分析
本周美元指數承壓下行，主要是因爲美國寬鬆的經濟刺激政策。高盛預計，本輪新刺激計劃的規模將達到 1.5 萬億美元，高於此前預測的 1.1 萬億美元。一般情況下，美元指數與銅價走勢呈負相關關系，這意味着美元指數下跌，銅價走強概率較高。
據 SMM 統計，1 月份精銅制杆企業開工率爲 67.04%，環比減少 3.38 個百分點，同比增加 11.99個百分點。其中大型企業開工率爲 66.88%，中型企業開工率爲 76.5%，小型企業開工率爲 55.36%。
下遊線纜企業普遍表示二月份訂單仍不容樂觀。
與銅杆企業不同的是，銅板帶箔企業訂單表現較好。1 月份銅板帶箔企業整體開工率爲 84.88%，同比上升 35.08 個百分點，環比上升 0.70 個百分點。大多數大型銅板帶箔企業均表示在春節期間不會停產。
周四，LME 銅庫存合計 7.6 萬噸，較上周四增加 0.1 萬噸。上周，上期所銅庫存合計 6.9 萬噸，較上周增加 0.2 萬噸。目前國內銅庫存處於歷史極低水平，春節過後，下遊生產型企業大概率都會按需採購，預計會對銅價形成較強支撐。
本周銅精礦加工費繼續下跌，並再創新低，這表明智利和祕魯的銅礦運輸問題尚未得到解決。國內銅精礦供需再度收緊，這將會對銅價形成支撐。
3.結論及策略
目前即將計入春節假期，從詳細數據來看，下遊企業分化比較明顯，但整體表現相對可以。目前市場普遍對節後需求比較樂觀，而目前銅庫存又始終處於低位，或會對節後銅價形成支撐。（蔣一星）
