基本面：美國大規模財政刺激，加之疫苗接種措施令疫情得到好轉，市場對經濟復蘇的樂觀情緒高漲，不過也推動美元指數止跌回升。供給方面，上遊國內銅礦國內銅礦供應維持緊張格局，銅礦加工費TC持續下調，導致冶煉成本高企；當前國內外銅庫存維持低位水平，其中國內庫存處於近十年來的新低，並且一季度累庫也明顯少於往年。需求方面，節後中國經濟活動逐漸展開，下遊新能源等行業仍存樂觀預期，有望支撐銅價進一步上行。截止2月22日，LME銅庫存爲74900噸，日減800噸。
持倉：滬銅2014合約前20名多頭持倉87055手，增加2162手，空頭持倉97773手，增加1597手。
策略建議：美國大規模刺激在即，需求穩定的情況下，短期銅價或維持強勢。
風險因素：宏觀不及預期，需求遠不及預期。
