現貨方面：據SMM訊，03月01日上海有色網1#電解銅現貨對當月合約報貼水60~貼水20元/噸。平水銅成交價格67340元/噸~67760元/噸，升水銅成交價格67360元/噸~67780元/噸。此外還需留意，上期所自3月2日起，銅期貨日內平今倉交易手續費調整爲萬分之零點五。在現貨市場方面，貼水收窄，下遊採購積極性略有回暖，但成交依然較難。中國2月制造業繼續保持在景氣區間，但活躍度有所下降，產需擴張有所放緩，不過美國大規模刺激方案取得進展，支撐全球經濟前景樂觀情緒，短期銅價高位震蕩。
觀點：隨着美債利率持續上行引發市場擔憂，銅價上周五開始回調，昨日銅價整體呈現偏弱震蕩走勢，基本面喜憂參半，隨着銅精礦TC持續下行，市場對於煉廠減產預期有所加強，但元宵節後下遊消費仍在恢復過程之中，近兩日價格下跌後雖然下遊詢價有所增加，但買興依然較低，繼上周五國內庫存增加2萬噸之後，國內外交倉壓力依然較大，銅價可能繼續承壓，同時，近期宏觀情緒上的波動可能對銅價走勢的影響較大，今日需關注歐元區CPI，澳大利亞政策利率等數據。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，隨着淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結構正套；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度
