現貨方面：據SMM訊，03月03日上海有色網1#電解銅現貨對當月合約報貼水50~升水10元/噸。平水銅成交價格67700元/噸~67920元/噸，升水銅成交價格67720元/噸~67950元/噸。現貨市場，持貨商挺價惜售，下遊消費轉弱，整體成交有限。海外經濟復蘇帶動需求恢復，國內三月份消費有望季節性走強，短期內銅價格存在波動。
觀點：隨着美債利率持續上行引發市場擔憂，銅價上周五開始回調，昨日銅價整體繼續呈現偏弱震蕩走勢，基本面喜憂參半，供給端，隨着銅精礦TC持續下行，市場對於未來煉廠減產預期有所加強，消費端，元宵節後下遊消費仍在恢復過程之中，近兩日價格下跌後雖然下遊詢價有所增加，但買興依然較低，繼上周五國內庫存增加2萬噸之後，國內外交倉壓力依然較大，短期銅價可能繼續承壓，但我們認爲隨着Q2消費旺季臨近，國內依然面臨較大去庫壓力，此輪銅價回調幅度可能不會太大，可考慮適當逢低買入。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，隨着淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結構正套；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1. 累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度
