宏觀：宏觀上，由於美債上升宏觀情緒突然謹慎，然而隨着相關經濟數據顯示經濟穩健復蘇，同時美國參議院通過了1.9萬億美元新一輪經濟救助計劃，宏觀市場情緒逐漸回暖。
供給：供應端，國內冶煉廠開工率平穩，雖整體出貨情況不佳，當仍按計劃生產，但隨着TC價格的大幅走低，不排除小廠有降幅預期。國內近期廢銅價格隨之精煉銅變化而波動，精廢差仍維持高位，貿易商多積極出貨。
但由於近期全球銅價波動比較大，海運費價格漲勢續費，近期進口新單籤單消息較少，預計三月份進口廢銅貨源將出現短缺。
需求：需求端，畏高情緒需求方的主要問題，下遊加工廠受銅價上漲影響，新單籤訂情況不佳，多生產原有訂單。前期消耗的庫存也在本周銅價回調時得到了補充，雖然現貨銅價已較前期明顯走低，但在期銅價格翻紅時，市場買盤行爲驟降，因此也說明需求面仍較爲疲軟，維持剛需採買爲主。
庫存：上期所銅庫存16.3萬噸，環比增加1.51；LME銅庫存7.9萬噸，環比增加0.28萬噸；COMEX銅庫存6.34萬短噸，環比增加0.03萬噸。全球三大交易所庫存增加1.81萬噸至30.54萬噸。上海保稅區銅庫存增加0.49萬噸至36.55萬噸。
技術：周線金叉，滬銅長期處於多頭趨勢。日線即將橫穿零軸，短期面臨選擇。
觀點：節後銅價的交易邏輯以宏觀爲主，繼節後快速拉漲之後，目前調整接近2周時間，價格高位回落接近4000點。上周在美債繼續攀升疊加鎳的暴跌拖累，銅價持續回調至64000元/噸附近。站在目前的時點，銅的基本面仍然偏強，主要是庫存低和供應緊張，但是價格回調下來後，我們認爲與基本面並未完成確認，因此中線多單在上周提示減倉之後仍然建議繼續等待。短線上來看，下周美國刺激計劃將落地，銅價存在短線博弈價值，激進投機者可以多單入場博弈，建議操作上快進快出，嚴格設好止損。策略上，建議中線多單繼續等待，短線多單可入場博弈。
策略：建議中線多單繼續等待，短線多單可入場博弈。
2021年3月8日南華期貨銅周報
