現貨情況：
據SMM訊，SMM1#電解銅平均價運行於64,730元/噸至67,825元/噸，平水銅平均升貼水報價於上周則是運行於-80元/噸至-20元/噸之間。現貨市場方面，目前尚未見到太過明顯的下遊補庫動作，不過隨着價格的走低，詢價則卻有增多。不過由於目前2季度爲國內傳統的消費旺季，因此預計此後消費或將逐漸出現改善。
觀點：
短期：
上周銅價格由於長期美債收益率的走高而呈現出回落態勢。但另一方面，雖然宏觀因素對於包括銅在內的整體有色板塊均產生了一定的不利影響，不過也可以明顯地發現，銅價格相較於受基本面影響較小的貴金屬品種而言，其下跌幅度明顯較小。這也從一定程度上說明了當下銅品種基本面實則仍然較爲健康，TC價格持續下行。並且伴隨着2季度國內傳統消費旺季的到來，去庫可能性同樣較大，因此對於銅品種而言，目前仍然可以建議逢低介入。而對於生產企業而言，也可以考慮伺機購入現貨。
中長期：
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，隨着淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：跨期正套；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1. 流動性收緊的風險 2. 國內交倉情況 3. 美債收益率持續走高 4. 美元指數反彈
2021年3月8日華泰期貨銅周報
