銅：平多
鎳：持空
鋅：持多
鉛：觀望
鋁：持多
銅：周四國內外銅市出現分化，LME銅價回落，國內銅價位於高位波動，這種分化主要是因爲美元匯率回落，人民幣繼續大幅貶值。從宏觀面看，美國經濟一枝獨秀，再加上全球貨幣政策不一，美元匯率再現強勢，這給銅價形成壓力，RMB貶值會緩解國內銅價壓力，但無法改變LME的定價權。本周將公布美國第二季度GDP，短期內美元強勢仍會繼續，銅市壓力然存在。回到銅市來看，周四國內現貨升水轉爲貼水，並且擴大到貼90-貼50元，進口虧損擴大到300元，現貨市場報道買盤不足，供大於求，前幾天的利多氛圍發生轉變。如果銅市仍有下行空間，有可能阻力位就在5周均線6300-6400美元，因此我們前期多單獲利平倉，等待市場的進一步明朗。考慮到美元走勢，可嘗試拋空。
鎳：隔夜倫鎳小幅反彈，滬鎳夜盤跟漲。現貨方面來看，LME鎳板庫存繼續下滑1068到259332噸，貼水基本圍繞100美元附近運行。國內上期所鎳倉單昨日回降，鎳價震蕩運行，金川方面繼續擡高報價，升水擡升至1150元附近。而俄鎳方面平水成交，其與金川鎳價差已擴大至1150元。這也表明當前市場上俄鎳供應較爲寬鬆，而下遊方面目前接貨意願持續低迷，市場多觀望爲主。鎳鐵市場方面，據悉下半年鑫海預計投產4.8萬鎳噸/年的高鎳鐵產能，8月份先投產一部分，國內鎳鐵產能復產逐步增多，鎳鐵供應後期有望回暖。不鏽鋼市場方面，近兩周國內不鏽鋼社會庫存已有明顯回升，不鏽鋼市場成交疲弱。後期印尼出口受阻，國內鋼廠計劃減產，原生鎳需求或受到一定影響。總的來看，鎳價上方風險仍然存在，操作上建議空單可暫持，並做好止損。關注上方5周均線附近阻力有效性。
鋅：夜盤內外鋅價繼續振蕩，鋅價走高收陽，其中滬鋅1809合約大幅減倉1.49萬手，緩和倉量風險。技術上，短期滬鋅正在向上測試20日均線。操作上，持有鋅多單。因鋅市的交易邏輯已經轉向國內宏觀政策觸底、需求的觸底上，在中長期鋅市場供應緩和的背景下，倉量風險的降溫，已經改變了我們對價差近強遠弱的看法，鋅遠月價格周內也在上擡。鋅市基本面消息平淡，外盤LME0-3月升水保持在44美元/噸。金融市場周邊消息，IMF認爲中國經濟增長的前景依然強勁。昨晚，歐洲央行7月會議在政策前景上沒有提供新的信息，預計首次加息仍可能是在2019年年末。鑑於ECB的寬鬆態度，歐元周四創下一個月來最大日跌幅。
鉛：周內鉛價連續收陽，期價主力反彈目標繼續指向1.92-1.95萬元間，但現貨鉛價指引疲弱。操作上，雖然明確鉛價的振蕩反彈，但實際交易性一般，少量參與多頭或觀望。
鋁：周四夜盤鋁價小幅上漲，但從基本面看，鋁價具備買入價值，鋁目前的安全邊際主要來自氧化鋁價格企穩反彈和電力制度改變可能帶來的成本增加，上漲驅動主要來自秋冬季取暖臨近可能有針對電解鋁和氧化鋁的限產政策，單邊建議持多。另外目前無風險套利窗口打開，建議考慮布局正套。
