銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：盡管由於中國冶煉產能的投放，預估未來精煉銅供應彈性會進一步的增加，但短期供應彈性並不是很大，而下遊核心需求暫時依然不差，精煉銅繼續處於庫存消耗狀態，因此現貨支撐明顯，在沒有外來宏觀幹擾的因素之下，銅價格預期仍然以企穩反彈爲主。
走勢分析：
26日，現貨市場普遍轉成貼水，並且貼水幅度較上個交易日變化較大，主要是貨主變現意願加強，但是現貨市場承接力量較弱，下遊企業採購動力不足，而套利盤對目前貼水幅度仍然不夠滿意；加上月底來臨，長協交易也轉淡。
26日，精煉銅現貨進口轉向虧損，不過，由於此前進口窗口打開，洋山銅升水26日再度有所回升，主要是國外庫存分布不均勻所致。
上期所倉單26日繼續下降，當前的現貨貼水仍然有利於期轉現，不過，隨着貼水幅度的擴大，倉單轉現貨的動力降低。但目前倉單已經降低至9.4萬噸，因此，1808合約交割問題或逐步會被市場關注，當前1808合約的持倉高於過去兩年同期水平，如果交割量較高，容易出現貨源換手。
LME庫存26日整體延續下降，歐洲倉庫和亞洲倉庫繼續延續下降格局；美洲庫存持平，整體庫存維持下降格局。
廢銅市場方面，26日廢舊銅價格持平。
中國商 務部新聞發言人高峯26日在新聞發布會上稱，磋商前提是講誠信、守信用。他表示，目前中美尚未就重啓談判進行接觸。
綜合情況來看，雖然現貨市場短期的貼水擴大，但是需求格局依然存在，而供應彈性比較小，歐美達成表面協議，對外盤銅價格有一定支撐，銅進口受到抑制。國內倉單已經下降至偏低水平，若1808合約交割量較高，則依然有利於現貨市場，因此，我們認爲銅價格的反彈格局依然沒有結束。目前最不確定的依然是貿易戰，中美雙方尚未就重啓談判進行接觸。
