興證點銅：上海電解銅現貨對當月合約報貼水 90 元/噸~貼水 50元/噸，昨日 LME 銅庫存減 450 噸，至 251950 噸。近期大礦企二季度報逐步公布，已公布的 7 家大礦企二季度產量同比去年增加接近 18 萬噸，結合一季度與全年產量預期看，今年下半年銅礦產量增速將明顯下滑，銅供應端壓力將逐步緩解。需求端電網投資增速低位回升，下半年國內銅消費預期向好。我們認爲電解銅供需兩端都在邊際改善。僅供參考。
興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-100 元/噸，本周四電解鋁社會庫存下降 1.2 萬噸至 179.5 萬噸。6 月份電解鋁產量同比下降 2.83%，開工率較比去年同期下降 3.33%，當前國內的電解鋁供應處於收縮進程。下遊開工率方面，除建築型材加工企業外，6 月份其他鋁材加工企業的開工率較去年同期有所回落；出口方面，6 月未鍛軋鋁及鋁材出口 51 萬噸，同比增加 10.9%，整體消費保持平穩。成本端方面，受到環保影響，礦石供應緊張，推動氧化鋁價格上漲，對鋁價有一定的支撐作用。從基本面上看，鋁的供應端壓力減輕，需求平穩，成本端有所支撐，但是中美貿易摩擦仍有升級可能，預計短期鋁價處於震蕩走勢，整體偏強。
