基本面：美國1.9萬億刺激計劃取得樂觀進展，疊加美聯儲表示仍不足以刺激美聯儲加息，經濟增長和通脹上升預期升溫，使得美債收益率以及美元走強。供給方面，上遊國內銅礦加工費TC持續下調，導致冶煉成本高企，不過智利港口風浪影響逐漸緩解，預計銅礦供應將有所恢復。據最新海關數據顯示，中國1-2月銅精礦進口量約379萬噸，與去年同期基本持平。需求方面，國內需求表現仍顯乏力，不過國內庫存雖進入累庫周期，卻仍顯著低於往年同期；而隨着3、4月份傳統旺季來臨，下遊需求仍有改善預期。截止3月8日，LME銅庫存爲84250噸，日增5225噸。截止2月26日當周，上期所滬銅庫存報147958噸，周增35170噸，連增4周。
持倉：滬銅2015合約前20名多頭持倉91473手，增加8399手，空頭持93628手，增加8185手。
策略建議：市場情緒回暖，或支撐銅價維持高位震蕩。
風險因素：宏觀不及預期，需求遠不及預期。
