1.市場表現
本周滬銅呈現窄幅震蕩的走勢，主力 2105 合約收於 66920 元，周上漲 910 元。
滬銅指數周線上的 3 浪反彈中的第 3 浪已經走完，拐頭向下的可能性較高。
2.影響因素及分析
當地時間 3 月 11 日，美國總統拜登在白宮籤署了總額達 1.9 萬億美元的經濟刺激計劃，標志着這一法案正式生效。由於此經濟刺激計劃已炒作數月之久，筆者傾向於認爲此次籤署屬於利好兌現，對銅價的利好影響有待觀察。
中國 2 月官方制造業 PMI 爲 50.6，雖然仍位於榮枯線之上，但已連續 3 個月下降，同時降至 9個月的低點。制造業 PMI 連續回落，表明國內經濟狀況確實有所轉弱，而銅與宏觀經濟關系密切，因此 PMI 回落，將在一定程度上打壓多頭信心。
周四，嘉能可旗下祕魯 Antapaccay 銅礦表示礦山遭到當地社區封鎖，礦山停止運營。目前政府已安排礦山與當地社區在當地時間 3 月 12 日見面調解。Antapaccay 是祕魯第六大銅礦山，2020 年Antapaccay 自有銅產量 18.6 萬噸，同比減少 6%，主要由於 Antapaccay 礦石品位下降。
近期銅精礦加工費持續走弱。上周五，國內銅精礦加工費 TC 報價爲 33.5 美元/噸，環比下降 3.2美元/噸，下降速度較快，同時創下多年來歷史新低，這表明近期國內銅精礦供需再度收緊，或將會對銅價形成支撐。
3.結論及策略
1.9 萬億美元經濟刺激計劃落地，以及中央電視臺對銅基本面的報道，無疑都提振着多頭的信心。
滬銅自身的基本面肯定是比較強的，但國內宏觀經濟面轉弱也是不變的事實，制造業 PMI 連續走弱，人民幣新增貸款下滑，都將對銅價產生不利影響，建議維持空頭思路。（蔣一星）
