內容提要
宏觀面經濟復蘇預期強烈，但美債收益率快速上行施壓其他風險資產；基本面上消費復蘇緩慢，庫存出現積壓，但供應端再傳擾動，緊張格局維持。操作建議預期銅價短期維持高位震蕩，建議等待回調後試多，參考區間65000-69000元/噸。
風險提示中國消費復蘇不及預期；貨幣政策超預期收緊
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行情綜述
本周銅價基本維持65000-68000元區間震蕩，周一周二均有衝高表現，但上方壓力較大周三價格回落下探65000元關口確認支撐周四反彈爭奪67000元關口，收於67920元/噸，周漲幅0.53%。倫銅周內走出小型v字反彈，最低8755美元/噸，收於9132.5美元/噸，周漲幅1.4%。
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基本面信息
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一周新聞數據匯總1、【祕魯Antapaccay銅礦表示礦山遭到當地社區封鎖 礦山停止運營】2021年3月11日，嘉能可旗下祕魯Antapaccay銅礦表示礦山遭到當地社區封鎖，礦山停止運營。政府已安排礦山與當地社區在當地時間3月12日見面調解，爲受礦山運營影響的當地居民制定賠償計劃。Antapaccay是祕魯第六大銅礦山，2020年Antapaccay自有銅產量18.6萬噸，同比減少6%，主要由於Antapaccay礦石品位下降。2、【CRU：2021年全球銅需求將增長5.2%】CRU預計，2021年全球銅消費量將增長5.2%，其中中國增長3.5%，世界其他地區增長7.1%。爲了實現全球精煉銅需求增長5.2%，世界其他地區需要增長7.1%。需要關注的關鍵因素是世界其它地區的需求。CRU基礎金屬研究和策略主管瓦妮莎·戴維森女士稱中國銅消費增長要比世界其它地區的需求前景更有把握。除此之外，隨着中國從投資導向型增長轉向消費型增長，中國未來十年的銅消費將更加依賴世界其它地區。戴維森說，我們確實需要發達國家和新興市場的其他一些市場開始出現增長，這方面存在一些風險。 3、【祕魯1月銅出口同比上升2.68%至16.866萬噸】祕魯1月礦業出口同比增長8.84%，至25億美元。其中：1月銅出口同比上升2.68%至16.866萬噸 4、祕魯2021年銅產量將創記錄高位的250萬噸】祕魯能源和礦業部長Jaime Galvez周二表示，2021年祕魯銅產量可能達到創記錄的250萬噸，遠高於去年的215萬噸。最近的銅礦擴張項目及Minsur擁有的價值16億美元的Minas Justa項目將於4月或5月開工，將有助於祕魯銅產量的提高。
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行情分析及思路宏觀面來看，本周美國通過了新一輪1.9萬億紓困政策，在當前寬鬆的貨幣政策以及不斷加碼的財政政策噸加持下，美國經濟或出現超預期表現，疊加當前歐美疫苗接種穩步推進且已初見成效，市場多頭情緒或維持主導。基本面上消費復蘇緩慢，下遊採購疲軟向上傳導，上遊庫存積壓明顯，施壓銅價。不過近期礦端再度出現罷工事件，銅礦緊張的格局仍在延續，支撐銅價高位運行。當前我們需重點關注美債收益率持續走高拉動美元上漲給予市場其他風險資產的壓力，關注下周的美聯儲利率決議。預期銅價短期維持高位震蕩，建議等待回調後試多，參考區間65000-69000元/噸。
劉文波
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