基本面：美國2月CPI數據表現溫和，表明通脹壓力依然低迷，對美聯儲提前加息擔憂有所緩和，並且美國總統拜登正式籤署1.9萬億刺激計劃，提振市場風險情緒。供給方面，上遊國內銅礦庫存持續下降，且加工費TC持續下調，導致冶煉成本高企，並且近期智利銅礦罷工風險再起，銅礦趨緊擔憂加重。需求方面，下遊國內需求表現仍顯乏力，不過國內庫存仍顯著低於往年同期；並且隨着3、4月份傳統旺季來臨，下遊需求存改善預期，近期庫存增幅放緩跡象，對銅價支撐增強。截止3月11日，LME銅庫存爲90825噸。截止3月5日當周，上期所滬銅庫存報163025噸。
持倉：滬銅2015合約前20名多頭持倉94902手，增加5001手，空頭持101577手，增加7495手。
策略建議：市場情緒回暖，或支撐銅價維持高位震蕩。
風險因素：宏觀不及預期，需求遠不及預期。
