滬銅
原料端:上周銅精礦現貨加工費 TC 維持在 84-90 美元/噸;供應端:國內開工率下行,且進口窗口打開時間有限,供應環比略有下降;需求端:下遊淡季並不顯著,銅杆、銅管開工率維持較高水平。升貼水方面:現貨貼水幅度有所擴大,LME 亦維持 20 美元以上貼水:LME 庫存下降至 25.4 萬噸,上期所下降1.4萬噸至19.7萬噸,保稅區下降0.8萬噸至48.9萬噸。
上周在國常會後,財政和貨幣政策轉向預期推動風險資產反彈,銅價亦站穩與 5 萬關口。從基本面看,盡管淡季但不明顯,供應亦環比有所下降,由於精廢差價問題,庫存逆季節性大幅下降,整體供需矛盾並不突出。隨着貿易戰風頭暫過,且對後市政策的預期,銅價將繼續維持企穩調整走勢。
觀望 中線
滬鋁
供給方面:開工產能略增至 3704 萬噸;成本端:氧化鋁企穩,煤價震蕩偏弱,成本略有下降,但行業整體處於虧損階段。庫存方面:LME 庫略增至 120 萬噸,上期所下降至 90.52 噸,社會庫下降至 172.4萬噸,國內去庫力度減弱。
上周工信部引發《工業和通信業污染防治攻堅戰三年行動方案》,冬季錯峯生產預期再起。此外,對自備電廠的整頓也將擡升企業生產成本。整體來看,目前國內緩慢去庫,矛盾相對有限,且新增產能由於資金和利潤問題暫難投放。預計鋁價將維持區間震蕩走勢。操作上建議前期多單繼續持有。
多單持有 短線