銅：7月29日SMM 1#電解銅均價49920元（0），A00鋁均價14170元（30）；LME銅庫存253525(+0.63%)噸,鋁庫存1200025(-0.63%)噸；行業動態：英美資源首席執行官表示，該公司可能在巴西發現了一個大型的銅礦。公司正在巴西尋找一塊面積爲1.9萬平方公裏的礦區。當摩根士丹利(Morgan Stanley)的一位分析師要求他提供更多細節時，他並沒有做過多回復。庫蒂法尼表示銅礦是目前採礦行業最熱門的資產之一，全球最大的銅礦商越來越看好這種金屬。”投資建議：近期中美貿易帶來的避險情緒已有所釋放，但仍需關注後續進展，中期看中國經濟當前仍穩中向好，房地產投資增速良好，目前下遊需求逐步恢復，當前貨幣政策求穩，金融監管加強，積極的財政政策更加積極，基本面相對平穩，操作上尋找機會建立多單。
鋅：7月29日SMM 0#鋅錠均價21700元（0），1#鉛均價19175元（-25）；LME鋅庫存243100(-1.07%)噸,鉛庫存127850(+0.37%)噸；投資建議：目前倫鋅交易所庫存處於低位，爲鋅價提供一定支撐，供應端檢修仍在進行，鋅錠社會庫存開始反復，下遊需求表現一般，鋅礦加工費低位震蕩，鋅礦供應保持平穩，中美已互加徵關稅，貿易風險有所釋放，但仍需關注後續走勢，操作上建議反彈至23000一線拋空。
鎳：周五晚間收盤，滬鎳1809合約上漲0.62%，報112650元，倫鎳上漲0.04%，報13780美元。晚間滬鎳高位震蕩。滬鎳庫存跌至1.98萬噸，預期中的俄鎳進口增加沒有制止庫存下滑，而上周跌幅爲7.5%，降速維持高位。下遊不鏽鋼需求平平，貿易戰以及環保背景下鋼鐵端缺乏爆發式需求。鎳鐵價格上周緩慢走弱，產能復產以及鋼鐵需求不足是主要原因。新能源方面，本周電池回收試點正式開始，未來回收電池市場將作爲新的原料供給端進入市場，對目前電池原料價格起到平復作用，同時也虛弱了電池需求對鎳價的提振預期。俄鎳較無錫主力1808合約平水，金川鎳較無錫主力1808合約升水1100元/噸左右。金川大板上海報價113000元/噸，較昨天上調1000元/噸。現貨市場成交情況一般，整體成交清淡，市場對鎳價走勢持觀望態度，主流成交於112000-113250元/噸。鎳價近期連續走高，關注114000元壓力。
研究員：裴少華（銅、鋅）；季常青（鎳）
