現貨方面：據SMM訊，3月22日現貨市場升貼水依然表現企穩，銅價巨幅波動下市場表現謹慎，買賣雙方維持僵持拉鋸之勢。平水銅早市報於貼水100元/噸後市場表現猶豫，當盤面迅速拉漲之後，激發買方詢價的積極性，部分持貨商逢高出貨主動調價至貼水120-貼水110元/噸，現貨成交跟隨盤面的反彈出現起色，但也因盤面拉漲過度，高位抑制了部分買興。好銅在金川大板的集中甩貨後報價重回堅挺之勢，CCC-P等品牌報至貼水60元/噸左右，持貨商難有大幅調價意願，但無奈性價比不及金川，ENM等品牌，實際成交寥寥。溼法銅難見大量進口貨源流入，整體報價同樣企穩，主流品牌報至貼水220-貼水180元/噸。
觀點：2021年3月22日貸款市場報價利率，1年期LPR爲3.85%，5年期以上LPR爲4.65%。截至目前，LPR已經連續11個月保持不變。而月初之時在兩會期間市場相對較爲擔憂的央行收緊流動性甚至提高利率的操作目前暫時並未發生，這對於有色金屬板塊整體而言相對有利。而在基本面方面，近期硫酸價格呈現大幅走高，這在一定程度上彌補了TC價格持續走低的情況，但在需求端，首先昨日在權益市場方面，碳中和以及電力等板塊漲幅居前，而這對於銅的需求而言，至少從情緒上有着較強的提振作用，並且此後的2季度又是國內銅品種需求旺季，因此對於銅品種的展望而言，仍以相對樂觀的態度對待。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，接下來的旺季去庫大概率仍會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結構正套；4. 期權：暫緩
關注點：1.累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度
