現貨方面：據SMM訊，3月23日，現貨市場升貼水同樣呈現下泄之勢，早市平水銅報至貼水100元/噸貨源，無奈盤面太高，買盤興致全無，隨着盤面持續下行，持貨商同步下調升貼水以求出貨換現逐漸報至貼水130-貼水120元/噸貨源，下遊接受度依舊不高，第二時段後持貨商再度調價至貼水140元/噸貨源才略顯成交。好銅受到倉單流出，整體報價不再堅挺，貴溪與CCC-P報至貼水80元/噸左右市場青睞度依舊有限，成交寥寥，金川大板等品牌甚至可報至貼水110元/噸亦難見大量成交。溼法銅則由於貨源稀缺報價堅挺，持貨商不願大幅調價，整體報至貼水230-貼水200元/噸，無奈下遊恐慌畏跌，買賣雙方難達共識。
觀點：昨日現貨市場升貼水繼續調降，但是下遊仍然對當下價格的認可度較低，故此實際成交仍然相對清淡。晚間美盤時段，美元指數再度走強，疊加原油價格大幅下挫，這對於有色整體板塊而言同樣帶來一定壓力，不過在此過程中，銅品種則是相對抗跌，顯示出其較爲健康的基本面格局，目前TC價格仍處於極低的爲主，供應仍難言寬裕，而2季度又是傳統的國內消費旺季，故此在宏觀影響逐漸減退後，銅價走勢或仍相對可期。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，接下來的旺季去庫大概率仍會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結構正套；4. 期權：暫緩
關注點：1、累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度 4. 2季度需求不及預期
