周四滬銅震蕩下行。蘇伊士運河發生擱淺，約影響8%的再生同進口，1月份我國從歐洲進口再生銅約9000噸，預計對4月份的銅供應有影響。近期美十年期債券收益率波動劇烈，近期最高飆升至1.8附近後開始回落，通脹預期猶存，當前銅價受宏觀情緒影響大。
供應端偏緊；智力祕魯運力下降，銅礦供應偏緊，TC下滑至38美金，目前冶煉成本高企，冶煉端開工率引發市場擔憂。樂觀預計 2021 年全球銅礦可供放量的產能約 147 萬噸，考慮到疫情尚未完全解除，以 3.5%的幹擾率測算，實際增量約爲 80 萬噸。
需求持續向好：碳中和是未來銅增量最大的動力。第一，全球清潔電站進入密集建設期，光伏、風電、儲能領域將對銅消費帶來強大刺激。第二，全球汽車電動化大時代加速到來，新能源車用銅增長動能強勁。2021年新能源行業銅消費增量預計爲100萬噸左右。
