銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：當前的現貨市場依然是以去庫存爲主，由於基建投資預期升溫，銅需求預期或有所好轉，在中國新增冶煉產能達產之前，銅現貨市場維持偏好的預期，加上銅礦山罷工的可能，整體銅價格依然維持反彈格局爲主。
走勢分析：
30日，現貨市場貼水幅度普遍收窄，主要是此前的貼水幅度已經引起貿易商的興趣，另外，加上貨主對貼水的抗拒，整體現貨市場貼水幅度較上周五快速收縮。
另外，1808合約當前持倉量仍然高達8.77萬手，仍高於過去兩年的同期水平，因此，這對現貨市場仍然具有較強的升貼水支撐。
30日，精煉銅現貨進口虧損幅度擴大，阻礙進口銅的後續進口；洋山銅升水溢價持平，不過，我們認爲，目前的庫存分布依然有利於支撐洋山銅升水。
上期所倉單30日繼續下降，不過下降幅度放緩，主要是1808合約即將步入交割月，目前的持倉量來看，需要現貨向倉單回流。
LME庫存30日整體有所回升，主要是美洲庫存的增加所致，目前COMEX相對LME繼續維持在低位，因此繼續吸引COMEX庫存向LME實際轉移。而於此同時，COMEX庫存則連續下降。
消息面上，智利Escondida銅礦工人已經拒絕了資方給出的最終版薪資提議，並同意通過投票來決定是否舉行罷工。經過最近幾日的幾次會晤，必和必拓旗下Escondida銅礦工人得出的結論是公司的提議未滿足工會要求，且創建了不利於勞工的條件。工會成員以已就合法罷工展開投票，投票於周六開始，將持續至下周中旬。
另外，Codelco旗下Chuquicamata工人封鎖了通往礦井的通道，開始抗議裁員和爲未來的談判做準備。Codelco第2號和3號工會已停止了工作。
下遊需求方面，據SMM調研數據顯示，7月電線電纜企業開工率爲84.35%，同比下降5.3個百分點，環比增加0.91個百分點。預計8月電線電纜企業開工率爲83.51%，環比下降0.84個百分點，同比下降8.67個百分點。
另外，宏觀方面，基建投資預期升溫。
綜合情況來看，當前的現貨市場依然是以去庫存爲主，由於基建投資預期升溫，銅需求預期或有所好轉，在中國新增冶煉產能達產之前，銅現貨市場維持偏好的預期，加上銅礦山罷工的可能，整體銅價格依然維持反彈格局爲主。
