從宏觀層面來看，歐美發達國家制造業復蘇腳步尚未放緩，歐洲制造業新高反應工業生產需求仍處於高景氣度，美國在疫情基本控制的背景下，服務業復蘇腳步加快，需求端逐漸開始發力。上周美元指數一路走強，不過從對銅價的影響來看，我們認爲在上周美元反彈的過程中，銅價表現了其抗跌的特性，我們不認爲美元具有持續性反彈的基礎，不過近期還是需要關注國際關系擾動對市場情緒的壓制。從產業層面來看，截止本周五（3月26日），SMM進口銅精礦指數（周）報31.9美元/噸，較上周五下跌0.9美元/噸，成交匱乏。
上周經歷短暫上擡後，本周再次下移，尚未扭轉下行趨勢，供給對於價格支撐仍在。我們依然認爲當前銅價的定價權重核心逐漸向基本面靠攏，在通脹預期穩固在高位的背景下，銅價暫時需要看見現貨需求端的實質性改善才有向上的驅動，維持銅價延續區間震蕩的判斷，區間65000-68000元/噸。
