觀點
本周銅價偏弱震動的宏觀原因包括歐洲部分國家疫情有反復跡象，中國與西方國家狀態略顯緊張，全市場避險情緒升溫，美聯儲表態偏鷹，美元指數走強。
供需層面，本周累庫幅度雖然明細減小，但下遊需求回暖跡象不足，供需偏寬鬆的狀態仍未扭轉。需求持續偏弱影響了市場對於全年銅需求的預期，減弱了再通脹交易邏輯。
不過，我們對於全球經濟復蘇依然持有樂觀預期，美國經濟在新版援助計劃推出後已經再度拐頭向上。隨着疫苗的推廣，全球經濟有望進一步復蘇。
當下部分國家有加息行爲，美聯儲也有鷹派表現，但流動性預計至多是由寬鬆變爲中性，並不會貿然收緊，對經濟的復蘇不會產生嚴重的影響。
綜合來看，我們對全球經濟復蘇持樂觀態度，銅價震蕩是在進一步築穩新平臺，隨着復蘇明朗、消費旺季來臨，銅價將進一步走高。短期內，銅價調整將創造較好的買入機會。
操作策略：
多單可以考慮逢低買入 CU2105 合約。
風險提示：經濟復蘇不及預期、貨幣政策意外收緊、疫情反復
2021年第13周中信建投期貨銅周報
