基本面：美國2月PCE數據表現符合預期，後市關注美國3月ADP就業人數和非農就業報告，當前美聯儲對於經濟強勁復蘇預期升溫，鴿派態度出現鬆動跡象，令美元指數延續高位。供給方面，國內銅礦庫存持續下降，且加工費TC持續下調，導致冶煉成本高企；不過近期智利銅礦罷工風險解除，祕魯運輸協會罷工結束，銅礦供應有望逐漸恢復。需求方面，隨着消費旺季來臨，國內銅庫存出現回落跡象，不過後市仍需關注去庫幅度。3月26日，LME銅庫存爲123800噸，日增2125噸。截止3月26日當周，上期所滬銅庫存報188359噸，周增987噸，連增8周。
持倉：滬銅2015合約前20名多頭持倉86567手，減少3969手，空頭持94600手，增加800手。
策略建議：美元指數回升，銅價相對抗壓，或維持高位震蕩。
風險因素：宏觀不及預期，需求遠不及預期。
