昨日日內同國家衝高回落,夜盤價格震蕩走勢,整體波動幅度不大,從宏觀層面來看,近期國家關系局勢,歐美疫情令市場風險偏好受抑,美元指數繼續保持在高位,銅價承壓運行,不過貨幣環境仍顯寬鬆,歐洲購債速度不變,美國並未再次顯露鷹派表態。從庫存方面來看,海外的持續交倉緩解了供需緊張的壓力,不過需求並未惡化,注銷佔比仍在高位;中國社庫初現拐點,交易所庫存累庫繼續放緩,庫存拐點的確立和貼水幅度的收窄或將保持同步,不過暫時對於價格略有壓制。
我們依然認爲當前銅價的定價權重核心逐漸向基本面靠攏,在通脹預期穩固在高位的背景下,銅價暫時需要看見現貨需求端的實質性改善才有向上的驅動,維持銅價延續區間震蕩的判斷。