美債債利率上行、新興經濟體加息、歐洲第三波疫情以及中美會談緊張使得宏觀情緒轉向謹慎。銅市仍受低庫存、精礦緊張和預期供應缺口支撐,目前國內精礦加工費縮窄至35美元下方。3-4月銅精礦進口預計下降,銅冶煉檢修也會大幅增加,市場供應將會進入一個小低潮。
由於前期上漲幅度較大,下遊尤其是銅杆開工率明顯下降,旺季特徵不明顯,銅價中期可能進入整理階段,延續65000-70000寬幅震蕩概率較大。建議關注下遊開工情況、庫存及現貨狀況。