興證點銅：上海電解銅現貨對當月合約報貼水 60 元/噸~貼水 20元/噸，昨日 LME 庫存減 1850 噸，至 254425 噸。消息面上，近期智利國家銅業公司旗下 Chuquicamata 銅礦（2017 年產 33萬噸），第一量子礦業公司旗下的西班牙 Cobre Las Cruces 銅礦（2017 年產 7.4 萬噸）發生罷工，供應端存在收縮風險。我們認爲近期銅價或有表較好的表現。
興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-80 元/噸，本周一電解鋁社會庫存下降 1.5 萬噸至 178 萬噸。供給方面，據SMM 預測，7 月份電解鋁產量大概爲 312.5 萬噸，同比增長 0.2%，有小幅回升；下遊消費方面，廣東地區 8 月份部分鋁棒長單已經籤訂，鋁棒龍頭企業 8 月長單加工費爲 420 元/噸；河南鞏義相關部門要當地鋁板帶箔生產企業的鑄軋線在 7、8 兩個月輪停；高溫影響下，沈陽鋁錠市場成交轉淡。鋁土礦受環保影響導致價格擡升，使得氧化鋁生產成本提高並且價格不斷走高，本周氧化鋁價格達到 3000 元/噸附近，成交熱度逐漸冷卻；澳大利亞氧化鋁 FOB 價格繼續上調 15 美元/噸達到 515 美元/噸，氧化鋁出口窗口繼續打開。國外市場上，隨着俄鋁被制裁期限的臨近，市場擔心制裁無法解除，現貨需求出現上升。從基本面上看，7 月份國內電解鋁供應可能有小幅上升，不同地區需求情況不一，氧化鋁價格不斷走高對電解鋁成本端支撐作用明顯，但是中美貿易摩擦仍有升級可能，且俄鋁是否解除制裁具有不確定性，預計短期鋁價處於震蕩走勢，整體偏強。
