現貨方面：據SMM訊，昨日小長假歸來，因盤面漲幅超千元，市場氛圍重陷僵持拉鋸態勢，市場活躍度明顯不及假期前。早市平水銅始報於平水卻難有買興，已屬市場意料之中，部分貿易商率先調價至貼水20-貼水10元/噸，市場詢盤有所回暖，但收貨意願仍處於壓價狀態，貼水30元/噸才能達到貿易商的心理買價，但基本入市即被秒收，難以形成買賣雙方共同認定之價。好銅價格同樣呈現調降之勢，盤初好銅可報至升水10-20元/噸，由於乏人問津，部分CCC-P持貨商甚至可報於貼水10元/噸吸引成交，雖然貴溪銅堅挺於升水20-30元/噸，但市場接受度不高，實際成交寥寥。主流溼法銅受限於貨源依舊較爲稀缺，報價企穩於貼水百元以上，但無奈盤面維持在67000元/噸上方，下遊基本駐足觀望，畏高情緒嚴重，下遊參與度有限。
觀點：昨日，美債收益率以及美元再度走低，這對於包括銅在內的有色金屬板塊而言再度形成一定利好。並且上周從TC價格上來看，則仍然處於持續走低的態勢之中。當下由於銅價仍然相對偏高，使得下遊買興依然不是很強，不過隨着消費旺季的到來，此後下遊採購料將會逐漸開始恢復，2季度去庫仍是較大概率事件。目前可重點關注市場升貼水的變動情況，若出現升貼水持續擡升的情況，則或將預示着新一波行情的啓動。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組未能敲定2021年2季度銅精礦加工費地板價，顯示市場對於未來銅精礦供應或存在一定分期，但也仍然難言寬裕，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，而接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們暫時維持銅價長線看漲的判斷，但倘若2季度內去庫不及預期，則銅價的上漲幅度或將較此前預期有所減弱。
策略：1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：內外盤反套；4. 期權：暫緩
關注點：1、累庫何時結束 2. 美債利率變化 3.美元指數反彈高度 4. 2季度需求不及預期
