宏觀方面，歐美日制造業PMI繼續回升，經濟增長依然處於景氣周期。特別是美國推行新基建計劃，有望繼續支撐經濟復蘇。國內方面，3月制造業景氣度回歸高位，表明制造業仍在擴張通道，打消市場前期對於滯脹的擔憂，經濟運行總體延續擴張態勢。
供應方面，全球銅礦供應依然處於偏緊格局，進口銅精礦加工費再創新低。考慮到2021年主要新增產能投放周期要等到下半年，因此上半年銅精礦供應緊張格局將持續。精煉銅方面，今年國內由於之前新增產能的投放，銅冶煉產量預計將繼續保持增長。但是二季度在銅精礦加工費持續回落情況下，冶煉生產利潤回落，檢修開始增加，預計精煉銅產量將難以達到預期。廢銅方面，在新規落地之後，進口逐步回升，將對銅供應形成有力補充。
需求方面，下遊各個領域在今年前兩個月的需求表現呈現大幅增長態勢，這主要歸功於去年同期基數較低。但是隨着4月份旺季的到來，我們認爲市場需求仍將繼續回暖，保持較高的增速。
預計未來一個月銅價走勢震蕩向上爲主，主要在64500-70000元/噸之間波動。
風險點：國內疫情擴散超預期，全球經濟復蘇不如預期
2021年4月銅冠金源期貨銅月報：消費市場顯現邊際好轉 銅價重啓震蕩上漲行情
