基本面：美聯儲承諾繼續提供貨幣政策支持，直到美國經濟復蘇更加穩固，疊加此前就業數據表現強勁，市場風險情緒升溫，美元指數出現回落。供給方面，上遊智利年初銅礦產量不佳，疊加近期因疫情關閉邊境，國內銅礦供應趨緊，加工費TC持續下調，對冶煉廠生產造成壓力，3月全球銅冶煉活動跌至至少五年來最低水平。需求方面，下遊需求仍顯乏力，國內銅庫存尚未進入下降通道，不過國內需求正在春節假期過後逐漸復蘇，需求旺季仍存預期。截止4月7日，LME銅庫存爲150325噸，日增6900噸。截止3月26日當周，上期所滬銅庫存報188359噸，周增987噸，連增8周。
持倉：滬銅2016合約前20名多頭持倉75391手，增加15手，空頭持82401手，增加1762手。
策略建議：智力封國支撐銅價，短期下方有一定支撐，關注宏觀數據。
風險因素：宏觀超預期，需求超預期。
