基本面變化：
1.供應：銅精礦周度TC下跌至29美金，蒙古蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦向國內的發運仍未恢復，但硫酸價格的上漲和粗銅供應的充裕鈍化了高礦價的影響。4月冶煉行業檢修後移，精銅產量維持高位，給去庫帶來壓力。
2.消費：國內消費維持不旺，現貨升貼水改善有限，精銅社庫仍未現拐點，總量維持在32萬噸的高位，銅杆等投資類需求的啓動預計將會延後。
3.期貨結構及持倉：LME庫存上升至16萬噸附近，但仍維持弱Back結構。國內遲遲未去庫，滬銅Contango結構加深。CFTC持倉及上期所主力持倉中，空頭持倉小幅增加，市場情緒繼續轉弱。
行情展望及策略：
市場對金屬價格的政策指導有擔憂，有色情緒受到壓制，但更重要的是消費延後的拖累，銅的旺季消費仍未啓動，在4月精銅產量維持高位的背景下，月內去庫壓力較大。我們認爲短期銅重心下移的概率較高，操作上短空繼續持有。
2021年第15周宏源期貨銅周報
