中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：疫苗產能充足前歐美疫情情況以及刺激政策推進
1.宏觀：全球政治環境有所緩和，拜登周二在與俄羅斯總統普京通話時提議兩人在第三國舉行首腦峯會，中國總理李克強表示，中美脫鉤對誰都沒有好處，歡迎美國等各國企業積極參與中國改革開放和現代化進程，美國氣候特使克裏預計本周訪華。另外疫苗方面再生波折，美國衛生官員因出現罕見血栓案例停止接種強生新冠疫苗，白宮稱，暫停強生新冠疫苗不會影響美國的疫苗計劃。
2.基本面：供應方面，南美擾動因素緩和，但蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦仍停運。精礦市場上供應仍偏緊，TC持續回落，SMM的TC報價跌破30美元/噸整數關口。盤面上大型煉廠堅守在30美元。庫存方面，全球庫存再度小幅走高，主要增量在LME庫存，國內社會庫存小幅去庫。廢銅方面，精廢價差略有走闊，需求較旺，供應充足。消費方面，下遊消費旺季尚未到來，清明節後交投仍然冷清，基本奠定旺季不旺的基調。
3.價格判斷：宏觀方面轉向政策紅利下的驅動邏輯，緊貨幣，寬財政的整體組合仍有利於銅價。基本面對銅價亦有支撐，終端消費略有好轉，有一定回暖預期，供應擾動仍在。預計市場在消化高價因素中繼續積攢上升動能，中期高點仍可期。
投資策略：逢低做多。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊，中美關系惡化。
