中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：疫苗產能充足前歐美疫情情況以及刺激政策推進
昨日美元匯率貶值明顯，通脹預期增加，另疊加機構頻稱看好銅價，高盛預測銅價將至15000美金，瑞士信貸稱銅價盤整後可能漲至10000美金以上，倫銅漲幅較大。
1.宏觀：海外政策仍寬鬆，美聯儲重申寬鬆立場，鮑威爾稱加息前會先縮減購債規模。財政政策方面，一些參議員提議6000-8000億規模精簡版的可能性。今日央行迎MLF續作窗口，建議關注。中美關系方面建議繼續關注美克裏氣候特使訪華情況。
2.基本面：供應擾動因素逐漸緩和，但精礦市場仍偏緊，消費有回暖預期。供應方面，南美擾動因素緩和，但蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦仍停運。精礦市場上供應仍偏緊，TC持續回落，SMM的TC報價跌破30美元/噸整數關口。盤面上大型煉廠堅守在30美元。庫存方面，全球庫存再度小幅走高，主要增量在LME庫存，國內社會庫存小幅去庫。廢銅方面，精廢價差略有走闊，需求較旺，供應充足。消費方面，下遊消費旺季尚未到來，清明節後交投仍然冷清，基本奠定旺季不旺的基調。
3.價格判斷：宏觀方面轉向政策紅利下的驅動邏輯，緊貨幣，寬財政的整體組合仍有利於銅價。基本面對銅價亦有支撐，終端消費略有好轉，有一定回暖預期，供應擾動仍在。預計市場在消化高價因素中繼續積攢上升動能，中期高點仍可期。
投資策略：逢低做多。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊，中美關系惡化。
