1.市場表現
本周滬銅呈現先抑後揚的走勢，主力 2106 合約收於 68540 元，周上漲 1720 元。
技術上，滬銅指數放量上行，主流多頭增倉較大，短期表現較強。目前又重新接近前高，投資者應關注前高帶來的壓力。
2.影響因素及分析
近期公布的宏觀數據表現都相對較好，美國 3 月零售銷售月率錄得 9.8%，創去年 5 月來新高；4月 10 日當周初請失業金人數降至 57.6 萬人，創下去年 3 月 14 日當周以來新低。另外，國內一季度生產總值 249310 億元，同比上漲 18.3%，環比上漲 0.6%。
據 SMM 了解，除船期緊張因素外，春節後銅價大幅上漲，使得進口企業年前訂下的貨物獲利豐厚，但海外供應商則因虧損，而暫緩發貨，並有毀單的可能性，導致部分廠家的貨物遲遲沒到港。目前整體進口黃雜銅原料貨源相對偏緊，部分廠家預判 5 或 6 月的後續供需會進一步趨緊。
周四 LME 銅庫存合計 16.9 萬噸，較上周四增加 1.2 萬噸。近兩周，LME 銅現貨始終維持着小幅升水的狀態。上周，上期所銅庫存合計 19.4 萬噸，較上上周下降 0.4 萬噸，從時間及下遊需求來看，國內累庫或已接近尾聲。
3 月國內精煉銅產量爲 86.1 萬通，同比增加 15.7%，環比增加 4.7%，月度產量處於歷史次高位。
據 SMM 預測，因加工費 TC 走低，對冶煉廠生產造成壓力，預計 4 月份精煉銅產量將小幅下降，預測值爲 84.7 萬噸。
3.結論及策略
美元指數的走弱，原油價格的上漲，帶動有色金屬板塊持續走強。就銅自身基本面而言，未有太大變化。目前銅礦供需大概率已經處於最緊的狀態，未來可能會逐步緩解。建議投資者觀望，或逢高做空，採取波段操作策略。（蔣一星）
