從宏觀層面來看，美國經濟復蘇加快伴隨的通脹擡升仍在繼續，財政刺激的力度大，流動性保持充裕，通脹交易窗口開啓下銅價上漲；中國一季度GDP增速低於預期，一季度消費表現沒有延續去年四季度的強勢表現，疊加當前CPI與PPI剪刀差持續擴大，中國短期的流動性收緊擔憂或將得以緩解，美元下跌，美債收益率小幅上擡，通脹預期表現偏強，推升了銅價的走強，銅價在此輪宏觀驅動後仍要與現實尋找相匹配的價格，大概率重回區間震蕩格局。從產業層面看， 3月中國進口銅精礦217.1萬實物噸，創下歷史新高，增量雖主要來自於南美發運幹擾緩解後的集中到貨，給到冶煉廠一定信心，TC小幅反彈。國內社庫和交易所庫存上周再度增加，庫存拐點仍有待確認；海外銅庫存雖然持續交倉，但貼水幅度並未擴大，注銷倉單庫存較多，需求恢復的速度仍然較快。
往後看，銅價持續反彈動力略顯不足，國內需求恢復仍在路上，庫存拐點有待進一步確認，供需格局或是銅價回歸震蕩區間，不過區間下沿或將上移，預計銅價波動區間67000-69000。
