現貨情況：
據SMM訊，上周SMM1#電解銅平均價運行於65,710元/噸至68,550元/噸，平水銅平均升貼水報價於周一至周四則是運行於+30元/噸至+100元/噸之間，周五由於合約換月，升貼水報價下調至-140元/噸。現貨市場方面，貨源相對偏緊，持貨商有一定挺價惜售的情況。不過由於價格飆漲過快，使得下遊同樣出現畏高拒採的情況，因此總體而言現貨成交並不十分貨源。
觀點：
短期：上周在原油價格走強以及美國方面CPI數據大幅高於預期的情況下，這使得通脹預期得到大幅提振，故此包括銅在內的有色金屬板塊均有受益。並且在基本面上，上周後半周起現貨升貼水報價變呈現出持續回升的態勢，市場貨源難以寬裕。周五由於期貨合約換月的影響使得升貼水報價出現回落。目前總體來看，此後至五一假期前，下遊或有一定補庫需求，疊加當下宏觀因素相對利好，因此在目前時點上，仍然保持對銅價相對樂觀的展望。
中長期：中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組未能敲定2021年2季度銅精礦加工費地板價，顯示市場對於未來銅精礦供應或存在一定分歧，但也仍然難言寬裕，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，而接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：跨期正套；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1. 流動性收緊的風險 2. 國內交倉情況 3. 2季度去庫不及預期
2021年第16周華泰期貨銅周報
