宏觀：中國2021年第一季度GDP錄得18.3%的同比增長，略低於市場預期的19%。海外方面，美國3月核心通脹同比增長1.6%，優於市場預期的1.5%，這也被認作是相當強的市場繁榮信號。另外，周四(4月15日)公布的數據顯示，3月份零售銷售環比大增9.8%，遠超預期的5.9%。
供給：據上海有色調研結果，3月中國電解銅產量約爲86萬噸，同比增加15.7%；冶煉廠開工率爲92.1%。據海關總署數據顯示，3月中國進口未鍛扎銅及銅材55.23萬噸，銅礦砂及精礦217.1萬噸。
需求：據上海有色調研結果顯示，3月漆包線開工率爲84.3%，高於市場預期的80.67%。
庫存：上期所銅庫存在本周五上漲8896噸至20.2萬噸，保稅區庫存則和上周基本持平。全球三大交易所的顯性庫存整體上升約1萬噸至43萬噸。
觀點及策略：短期偏強，等待回撤。本周銅價在後兩個交易日大漲的主要原因是宏觀預期。從美元指數的走弱、美國靚麗的經濟數據和美股的再創新高中可以看出，美聯儲的寬鬆政策以及消費端的表現已經得到了市場的認可，至少短期來看宏觀層面是較爲樂觀的。高盛集團一度將12個月銅價目標提高至11000美元每噸，2025年銅價將突破15000美元。從市場的角度來看，本周四和周五的大漲或許會導致下周短期的回撤。策略上建議在回撤到66200元以下做多，中線可以繼續持有。
2021年第16周南華期貨銅周報
