銅
觀點：倉單延續下降，現貨繼續支撐銅價
信息分析：
（1）1808合約當前持倉量下降至5.7萬手，持倉量下降速度較緩慢，並且仍然高於過去兩年同期水平；另外，現貨市場持續的保持升水，導致倉單流出依然較快，倉單降低至8.3萬噸，因此1808合約對後續合約的強勢格局繼續維持。
（2）6日，洋山銅升水溢價持平，此前保稅區庫存小幅增加，另外，此前進口虧損限制進口的流入。
（3）上期所倉單6日繼續下降，目前現貨市場升水繼續擴大，依然有利於倉單流出，目前的銅倉單已經相對較低。
（4）LME庫存6日整體下降，本次下降主要是歐洲和美洲倉單庫，亞洲倉庫維持不變，另外，由於影響LME庫存的因素依然沒有變化，LME整體仍然以去庫存爲主。
（5）廢舊市場方面，據SMM，近日公布了第十七批限制進口類固廢批文，本次批文中涉及廢銅相關企業3家，所獲批量共計9899噸。今年共發布批量72.53萬噸，同比減少75.87%。
邏輯：國內銅需求變量更多的集中在配電網領域，美國的貿易戰緊逼或進一步的促使中國廣大鄉村戰略的開發，不過影響時間節點有所不同，但當前新增冶煉產能仍未達產，供應的彈性不高，加上罷工的威脅，因此，本輪貿易戰對銅影響力量已經不及上輪，一旦稍有緩解，銅價仍然傾向維持反彈結構。但中國新增冶煉產能較爲集中，因此，限制銅價格的反彈強度。
操作建議：逢低買入
風險因素：
鎳
觀點：鎳板進口量不多，滬鎳再度走強
信息分析：
（1）6日，進口鎳對金川鎳貼水收窄至1300元/噸，而進口鎳對電子盤升水維持在125元/噸。主要是金川鎳升水回落所致。
（2）6日鎳倉單再度小幅下降216噸；鎳倉單下降至1.54萬噸，另外，據悉此前進口盈利窗口打開，涌入的貨源量可能在0.5萬噸以下，並且多數被下遊吸收，這意味着鎳板全球彈性有限，鎳板緊張的格局繼續不變。
（3）另外，金川鎳惜售引發市場關於其減產預期，也促進鎳板的緊張。
（4）LME庫存6日延續下降，降幅1440噸，LME鎳庫存下降格局預期不變。
（5）鎳鐵鎳礦方面，6日，鎳礦鎳鐵價格維持平穩，此前招標價格雖然走低，但是成交不好，短期鎳鐵市場仍然以穩定爲主。
邏輯：不鏽鋼短期的狀況依然沒有特別大的改變，需求力量暫時仍然缺乏彈性，不過，即便是保持當前需求狀態，精煉鎳依然是以去庫存爲主；此前一輪鎳板進口盈利並未促進太多鎳板進口，因此，國內鎳價相對外盤的彈性變大，直到鎳豆參與交割；另外，從絕對鎳價情況來看，我們認爲，鎳價回調過程或基本結束，整體以逢低買入爲主。
操作建議：輕倉多單
風險因素：
