周一美歐股市自高位小幅回落，上周公布的中美強勁經濟數據加上資本市場修正對美聯儲加息的預期而導致美國十年期國債收益率和美元指數雙雙回落，推動了一輪風險偏好上行。美十年期國債收益率昨天自低位反彈回到1.6%以上，從歷史看，意外危機導致的大規模放水和國債收益率急跌至超低水平後，通常隨着經濟重新穩定回升而進入回升周期，很難重回危機時的低水平。因此本輪國債收益率的急漲目前進入休整期，但不存在大幅下跌空間，而是等待通脹上升等新的因素積累，進入下一輪上升期。此外美元指數近期連續大跌，節奏上看明顯受國債收益率下跌的影響，但昨天已跌破60天均線，下方是去年12月以來三個月的橫盤區域，中期強支撐區，隨時可能止跌反彈。此外貴金屬與美元指數雙雙下跌，或暗示市場的風險偏好大幅上行，更多關注經濟增長帶動大宗商品、股市等相關資產的做多機會。
周一有色金屬跟隨美元大跌而普遍強勁上漲，倫銅盤中一度衝上9400美元上方，收於9320美元，滬倫銅市雙雙大幅增倉上行，說明投機資金卷土重來，積極入場。消息面，祕魯宣布從本周開始的二十天爲極端高風險期，突顯冬季疫情嚴重。而去年二季度祕魯曾因疫情嚴重造成大面積停減產，因此有理由擔憂供應幹擾加劇，在當下加工費處於極端低位時，這樣的消息有利於銅價的炒作。另外上周四國家電網公布了今年的投資計劃爲4730億元，比去年實際投資完成額提高130億元，但考慮到銅鋁等主要原料價格大漲30%以上，實際用銅鋁的量其實是大減，對全年需求不利。不過隨着新投資計劃下發，電網投資逐步恢復正常節奏，需求環比增加的趨勢不變。
現貨方面，下遊低位採購，但價格急漲後畏高情緒明顯，周一精廢價差2700元，現貨貼水擴大到120元，進口虧損一直保持在400元波動，進口需求疲弱導致保稅提貨溢價繼續下降至50美元下方，倫敦注銷倉單佔比近40%的高位，現貨升不擴大到15美元一線，但中國進口量減少，倫敦庫存仍然存在增長可能，擠倉持續性存疑。
整體而言，二季度需求增長，進入去庫存期，銅價震蕩向上，但全面弱勢的價格結構暗示隱性庫存偏高和終端需求不強，價格上漲過程緩慢而震蕩，但投機資金基於流動性寬鬆和碳中和背景下長期需求增長前景等炒作理由階段性積極入場，造成節奏差異。68000平臺近期支撐區，接近買入急衝換手的策略不變。今日69500-68800。
股市：美股小跌，強勢格局
原油：小漲，經濟增長預期和中東地緣緊張，偏強走勢
美元：下跌，經濟增長和國債收益率回調帶動下跌，但關注前期平臺支撐，可能反彈
銅：69500-68800，開始去庫，消費回升，投機資金積極入場，價格結構極弱勢不支持流暢上漲，68000轉爲近期支撐平臺，回調買入衝高換手策略不變
鋁：18200-18000，快速去庫，消費回升，投機資金入場帶動節奏較快，但大漲可能面臨拋儲擔憂，17800下方近期支撐區，回調買入衝高換手策略不變
鋅：21800-21600，快速去庫，消費回升，但大漲可能面臨拋儲擔憂，回調買入不追高
