內外走勢：周二LME銅震蕩續漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9433美元/噸，日漲1.19%。滬銅主力2106合約高位震蕩，日內最高69750元/噸，最低69000元/噸，收盤價69450元/噸，較上一交易日收盤價跌0.30%；成交量161140手，日減61116手；持倉182260手，日減396手。基差-510元/噸；滬銅2105-2106月價差-220元/噸。
市場焦點：（1）歐洲多個國家決定放寬限制，重新開放參觀和酒吧露天平臺等一些場所。（2）據我的有色網，4月19日，中國電解銅現貨庫存32.83萬噸，較上周一減少0.55萬噸，較上周四減少0.15萬噸。
現貨分析：4月20日SMM現貨1#電解銅報價6880-69030元/噸，均價68940元/噸，日漲740元/噸。長江有色報道，貿易商出貨爲主，下遊採購一般，交投表現僵持。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計124728噸，日減527噸；4月19日，LME銅庫存爲163050噸，日減2325噸。
主力持倉：滬銅主力2106合約前20名多頭持倉107439手，日增74手，空頭持倉116653手，日增965手，淨空持倉9214手，日增891手，多空均增，淨空增加。
行情研判：4月20日滬銅2106高位震蕩。歐洲多國決定放寬疫情限制，疊加疫苗接種推進，提振歐洲經濟復蘇前景，令美元指數承壓。並且美國今年計劃實施大規模基建計劃，亦利好風險情緒。上遊智利近期因疫情關閉邊境，疊加祕魯2月銅礦產量環比下降，國內銅礦供應趨緊，加工費TC維持低位，對冶煉廠生產造成壓力。近期國內銅現貨庫存出現下降趨勢，隨着傳統需求旺季到來，後市存在供應緊張預期，對銅價支撐增強。技術上，滬銅2106合約主流空頭增倉較大，關注5日均線支撐，預計短線高位調整。操作上，建議在68700-70200元/噸區間輕倉操作，止損各500元/噸。
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