昨日銅價日內延續高位震蕩走勢，夜盤價格高開低走，不過仍在69000元/噸上方運行，從盤面來看，美元指數觸底反彈，風險資產價格悉數回落，銅價承壓。
從宏觀層面來看，當前宏觀交易的主線仍是全球經濟復蘇和寬鬆流動性所帶來的通脹預期，近期該條主線也受到一定擾動，主要來自疫情幹擾和美聯儲提及通脹不能過高；昨日美國初請失業金人數繼續改善，但是成屋銷售數據下滑，房地產需求放緩，並且拜登基建計劃對富人徵稅的行動引發市場恐慌情緒，整體宏觀層面在前期利好基本兌現的情況下，出現下滑跡象。而此時的產業層面也發生一些變化，當前供給的支撐主要還是集中於礦端擾動。另外，3月廢銅進口量飆升，在新的固廢政策下，疊加高精廢價差，廢銅需求旺盛將持續拉動進口，廢銅替代精銅效應也比較明顯。
中國庫存拐點仍有待確認，我們認爲盡管銅價此輪表現較強，但是仍缺乏一定中國需求驅動的實際支撐，漲勢過快後仍有一定修復預期，建議暫不追高。
