銅
供應收緊且需求向好，滬銅前多持有。
宏觀面，美 23 日起將對 160 億美元進口中國產品徵收 25%關稅，隨後中方做出反制，對美 160 億美元商品加徵關稅，一方面廢銅進口受到影響，另一方面中美貿易摩擦進一步升級，然市場悲觀情緒已基本反映在前期的銅價下跌中，此輪情緒面影響或有限，而基本面，Escondida 銅礦罷工風險仍存，疊加目前市場對於國內基建及鐵路投資預期向好，銅價有望獲提振，同時資金面驅動亦有利於銅價上行，綜合考慮，滬銅前多持有。期權方面，波動率有望走擴，建議持有跨式多頭組合。
鋁
罷工致供應收緊，滬鋁前多持有。
國內環保高壓持續，經鋁土礦-氧化鋁-電解鋁傳導途徑擡升原鋁生產成本，底部支撐作用明顯。此外，美鋁西澳洲工廠無限期罷工，預期海外氧化鋁及原鋁供應收緊，倫鋁大漲致滬倫比值走低，疊加人民幣維持低位，滬鋁出口或將繼續向好，從而帶動國內庫存去化。預計滬鋁仍存上漲空間，建議前多繼續持有。
鋅
滬鋅震蕩整理，新單暫觀望。
國產鋅精礦加工費小幅增加，冶煉廠開工意願有所回升，預計隨着 8 月多數冶煉廠檢修結束，供應將釋放。
此外國內需求疲弱，中端加工企業開工率較低，無法帶動鋅錠庫存去化，拖累鋅價反彈高度。預計鋅價以震蕩整理爲主，因此建議新單暫觀望。
鎳
暫無新增利多提振，滬鎳新單暫觀望。
鎳消息面較爲清淡，鎳鐵環保限產、不鏽鋼預期轉好的基本格局不變，然中美貿易戰持續升級，宏觀風險不確定性較高，在無更多新增驅動的前提下，鎳價或出現反復，當前時點新多風險較高，建議謹慎爲主，新單等待機會。
