倫銅觸及萬元大關 有色聚焦長假風控
四月臨近尾聲，海外有色爲首的大宗工業品維持強勢，因宏觀大環境而言歐美經濟低位復蘇和弱勢美元周期是年度大趨勢，同時市場在面對美國加徵富人稅及南美及南亞疫情失控威脅下，更多資金轉而押注多重利好共振下的大宗工業品板塊，銅爲代表的有色金屬強勢衝高逼近歷史記錄。截至周四晚間收盤，倫銅期貨一度摸高10008美元/噸，不僅續創十一年高位，更是距離10190美元/噸的歷史記錄高點僅一步之遙，尾盤收窄漲幅未能站穩萬元整數關口，收報9861美元/噸，上漲4.5美元/噸，倫鋁期貨也維持偏強震蕩走勢，當日上漲13.5美元/噸，報2413.5美元/噸，續創三年來新高，國內有色夜盤因小長假臨近而略顯保守，滬銅期貨主力合約Cu2106高開低走收報71910元/噸，下跌0.58%，滬鋁期貨主力合約Al2106報在18870元/噸，上漲0.69%。
二季度以來，有色金屬市場再度迎來強勢，因其板塊正面臨多重利好題材疊加的強勢風口，無論是海外通貨再膨脹預期、新能源新基建還是碳拐點碳中，甚至是疫情爆發的供需錯配都對銅鋁爲代表的有色金屬板塊帶來利好提振，而有色金屬基本面自身也處於二季度傳統消費旺季下的“備貨去庫存、供需緊平衡”的產業鏈微妙現狀，使其供需平衡容易受到市場未來預期變量影響而刺激價格方向性選擇。
展望5月，在大國政治經濟博弈、行業政策擾動及供需庫存因素博弈下，有色預計將維持在強勢風口，特別是美國爲首全球主要經濟體面臨通貨再膨脹壓力及中國有色行業計劃2025年提前5年實現碳達峯的政策預期下，各地預計將嚴控高耗能產品供應壓減單位GDP能耗，使得以電解鋁爲代表的有色金屬將易漲難跌，後續若有利好政策進一步落地上攻潛力十足當然。當然需要注意到近期累計較大漲幅，有色價格高位震蕩逐步消化漲幅需求較大，市場風險偏好的快速切換和國內調控漲價潮的態度也一定程度限制樂觀情緒，但在有色原料對外依賴度較大且相關定價權難以掌控的背景下，若後市無更進一步的宏觀黑天鵝或政策巨大轉向的利空，則銅鋁爲首的有色金屬傳統消費旺季下震蕩偏強仍是趨勢，建議下遊企業產業強化生產利潤套期保值保值，機構和投機者以震蕩偏多思路操作，注意控制倉位管控風險。
