警惕國內政策邊際收緊
節後兩個交易日銅價繼續推漲，倫銅收至歷史新高的10412美元/噸，國內滬銅主力漲至75720元/噸，究其原因，在於國內需求較強，且原料供應偏緊，美元走弱也助推了價格上行。產業層面，上周三大交易所庫存減少0.9萬噸，其中LME庫存減少1.7至12.7萬噸，庫存降至相對低位，上期所庫存增加0.8至20.8萬噸；中國保稅區銅庫存環比增加0.5萬噸，當周進口窗口維持關閉，清關數量較少。現貨方面，上周LME市場cash/3m維持小幅升水，國內進入5月後現貨貼水收窄，現貨成交表現一般。廢銅方面，上周精廢價差2780元/噸，價差在盤面快速上漲過程中未明顯拉大，表明廢銅供需偏緊。供應方面，智利國會欲上調銅礦權利金，銅礦供應幹擾風險仍存，同時，據安泰科消息，國內銅冶煉骨幹企業欲減少2021年銅精礦採購量126萬噸，約30萬金屬噸，大中型冶煉廠對於冷料的爭奪或更加激烈。
價格層面，美國非農數據不及預期令美聯儲寬政策收緊預期後延，疊加國內需求較強及原料供應偏緊，銅價依然具備上衝條件，但隨着大宗價格持續快速上漲，應警惕國內政策的邊際收緊。本周滬銅主力運行區間參考：71000-78000元/噸。
