觀點梳理：宏觀方面整體偏多，全球政策未見明顯轉向，歐美經濟由於疫情趨緩，復蘇強勁，但印度疫情較嚴重，有失控的風險。礦端方面，TC開始回暖，上漲2.28至32.48美元/噸，環比增速加快。疫情後的復工增量和此前規劃的新增項目帶來的增量開始顯現，如艾芬豪礦業公司Kamoa-Kakula銅礦將首批銅精礦生產的目標日期提前數月，未來一個月內開始生產，目標產量預計20萬噸/年，煉廠5月仍是集中檢修期。全球庫存小幅增0.8萬噸，增量主要在國內和保稅區，節日期間LME庫存降幅明顯。消費方面，高銅價下消費抑制明顯，消費企業備貨不佳。假期期間，線纜企業大型企業基本維持正常生產，但中小型企業多有減產，連累銅杆企業開工情況不佳，華南地區檢修情況明顯。部分終端消費仍景氣，漆包線、銅管、銅箔企業多生產正常。
操作建議：多單持有
風險提示：廢銅收緊、疫情控制（上行風險）；疫情再度惡化、貿易關系惡化（下行風險）
