當前國內外貨幣環境保持在較寬鬆的水平，而經濟穩增長的政策目標也預示着短期內的流動性寬鬆不會改變。在寬鬆預期下，全球制造業有望表現強勁，繼續支撐銅價高位運行。 上遊銅礦加工費TC有所企穩，不過原料成本依然高企，且智利邊境關閉延長至5月底，或影響礦業活動。5-6 月爲冶煉廠檢修高峯期，精銅產量環比將減少。
主要銅礦企業銅產量提升，遠 期銅礦供應寬鬆的預期有所增強，銅精礦加工費存在回升的跡象。再生銅進口虧損縮窄，精廢價差稍有回 落。國內倉單庫存增加，LME 銅庫存持續下降，注銷倉單比例回落。趨勢上看，電網工程投資集中於下半年釋放，上半年投資節奏較爲緩慢，電網投資增加也將拉動銅需求的增長。
國家在堅持“碳達峯、碳中和”和繼續深化供給側改革的要求 下，會更多的強調通過設備更新、技術改造等方式降低碳排放，新能源汽 車的發展對銅的需求或有較大提振。CFTC非商業淨持倉結束七連降，國內滬銅指數持倉持續回升。預計銅價整體仍偏強運行。
