中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：疫苗產能充足前歐美疫情情況以及刺激政策推進。
近期宏觀情緒樂觀助推風險資產上漲，銅價持續上行。一是政策方面通脹上升和減碼寬鬆的擔憂緩解。多位美聯儲官員認爲經濟前景光明但仍有風險，討論減碼寬鬆爲時過早。另外美國財長耶倫認爲美國可能沒有進入通脹周期。二是因近期就業數據不及預期，美元持續下跌，亦對銅價有所支撐。三是英美等發達國家接種疫苗順利，經濟修復預期強烈。但印度疫情風險仍然較高，需觀察後續影響。
基本面方面仍有支撐。海外消費修復預期仍在，但境內消費抑制明顯。供應擾動出現緩和跡象，體現在tc和銅精礦港口庫存水平開始回升。據悉目前硫酸價格較高，智利溼法電銅生產一季度有所下滑。而廢銅由於高銅價下光亮線需求旺盛，供需偏緊。近期精廢價差有明顯收窄，部分廢銅供應商或存在惜售現象，並且市場廢銅報價有些混亂，整體對電銅的消費替代作用有所下滑。值得注意的是，銅品種國內去庫情況仍不佳，全國庫存再度走高。
價格判斷：海外強勁的經濟復蘇與尚未收緊的政策，疊加階段性美債收益率回落及美元走弱對銅價形成了有力的支撐。短期維度看，海外寬鬆政策與經濟復蘇仍將持續，價格預計仍偏強。但產業上普遍對高價接受度較差，在價格達到當前高位後，市場波動或有加劇，可能出現高位震蕩行情。
投資策略：逐步了結多單盈利。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊，中美關系惡化。
