觀點梳理：宏觀面上，在部分國家的疫情形勢再度出現惡化的背景下，全球市場流動性迅速收緊的概率不大。基本面上，目前全球銅礦恢復情況不及市場之前的預期，銅礦供應偏緊的格局未明顯改變，TC/RC持續位於40下方。雖然近期全球銅市的累庫速度有所提升，但顯性庫存整體仍處於近5年來歷史低位水平。且國內冶煉企業檢修高峯期的到來將壓制後期電解銅的產量。需求端，銅價高位在一定程度上抑制了國內下遊需求，但需求穩步上升，價格具有較強支撐。連續上漲後出現回落，但基本面支撐，回落或將有限，或將高位震蕩。
操作建議：多單持有
風險提示：廢銅收緊、疫情控制（上行風險）；疫情再度惡化、貿易關系惡化（下行風險）
