中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：歐美經濟復蘇的節奏和政策邊際收緊的節奏是否匹配。
宏觀因素偏多，政策未見拐點。但美國隔夜4月CPI4.2%大超預期，市場對政策或收緊的擔憂有所加劇，風險資產出現回落，可能對價格有所壓制。
基本面方面仍有支撐。境內高銅價下消費抑制明顯，但海外消費修復預期仍在。供應擾動出現緩和跡象，體現在tc和銅精礦港口庫存水平開始回升。而廢銅在本次價格上漲後出現了惜售的現象，供需關系可能邊際收緊。
價格判斷：海外強勁的經濟復蘇與尚未收緊的政策，疊加階段性美債收益率回落及美元走弱對銅價形成支撐，目前看驅動力仍在，在市場情緒樂觀的情緒下預計短期趨勢偏強。但考慮到價格已經達到較高水平，部分資金出現盈利了結的跡象，波動可能加劇。
投資策略：逐步了結多單盈利。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊，中美關系惡化，美元超預期反彈。
