1.市場表現
本周滬銅呈現先揚後抑的走勢，主力 2107 合約收於 74750 元，周下跌 350 元。
技術上，雖然滬銅日均線呈現多頭排列，但 K 線已來到五日均線下方，另外，有色金屬板塊和黑色系均出現大幅回落情況，建議投資者觀望，等待頭部進一步確認。
2.影響因素及分析
周三，美國公布的 4 月未季調 CPI 爲 4.2%，遠高於市場預期值的 3.6%，並且創下 2008 年 9 月以來的歷史最高值。由於美國通脹遠超市場預期，加劇了市場對美聯儲未來可能會放緩經濟刺激力度的擔憂。根據經驗，美聯儲重大政策變動一般會出現在 3、6、9、12 月的議息會議上，這意味着我們應密切關注 6 月議息會議。
周三，我國召開國務院常務會議，會議要求：要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。周四黑色系大幅下跌，以及銅價夜盤跳空低開，有相當一部分原因就是因爲此次會議。
據 SMM 調研，預計 5 月銅下遊企業普遍將迎來壓力。4 月銅管企業開工率爲 89.41%，同比上升1.6 個百分點，符合市場預期。目前由於原材料價格上漲，部分企業已經虧損出貨，甚至出現毀約。4月銅杆企業開工率爲 70.59%，同比減少 12.7 個百分點，開工率延續弱勢。
周四 LME 銅庫存合計 11.2 萬噸，較上周四下降 1.9 萬噸。海外銅庫存的下降趨勢是比較明顯的，並且庫存也來到了相對較低的水平，海外機構對未來銅價依舊十分看好，將目標銅價不斷上移。上周上期所銅庫存合計 20.8 萬噸，較上上周增加 0.8 萬噸。
3.結論及策略
美國通脹數據遠超市場預期，我國政府點名大宗商品漲價過快，市場情緒由極度樂觀突然轉冷。
目前，部分銅廠已經在此價位進行賣出套保，而下遊企業在此銅價下苦不堪言。建議投資者觀望，多看少動，等待頭部形成。（蔣一星）
