昨日銅價維持震蕩走勢，夜盤價格低開高走，重回75000元/噸上方。從宏觀層面來看，美國4月非農就業大幅低於預期、而通脹大幅超預期，給貨幣政策帶來更多挑戰，美聯儲官員表示對通脹風險高度關注，不過暫不調整貨幣政策，美元繼續走弱，銅價高位偏強；當前中國CPI數據與PPI數據持續分化，剪刀差的擴大其背後的高價傳導鏈條並不順暢，貨幣政策短期難以在信用端加快收緊腳步。從產業層面看，海外供需緊張結構出現緩解，LME銅庫存去化速度放緩，注銷倉單佔比下滑，0-3現貨由升水轉向貼水；而國內供給仍處於供給過剩，庫存拐點進入五月中旬仍難以出現，高銅價向終端傳導不暢，加工企業利潤受損，影響消費和訂單的釋放，往後看，當前宏觀通脹的助推情緒開始降溫，市場關注焦點仍在美聯儲的下一次FOMC會議上的指引上，銅價短期仍將震蕩整理爲主，關注價格在73000元/噸的支撐強度，國內訂單回和加工利潤是否會因此回升。
